日本爱德万测试 (Advantest) 正在巩固其在全球芯片测试设备销售中的领头羊，其股价与芯片制造商英伟达 (Nvidia) 的股价挂钩，两者都受益于生成人工智能的增长。

  爱德万和美国竞争对手 Teradyne 合计占据全球 80% 的市场占有率。长期以来，这两家公司不相上下，但这家日本公司在 2022 年左右占据了上风，当时生成式人工智能开始受到关注。

  集团首席执行官道格拉斯·勒菲弗 (Douglas Lefever) 在 2025 年新年寄语中表示：“对AI芯片的需求将持续增长。随着半导体慢慢的变复杂，爱德万测试在半导体测试方面的核心竞争力将变得更重要。”

  爱德万的增长主要得益于片上系统 (SoC) 集成电路的测试工具，该工具将处理和内存等功能集成到单个芯片上。

  该公司去年 10 月将截至 2025 年 3 月的 SoC 测试设备销售额预测上调了 320 亿日元（2.02 亿美元），目前预计会增长 32%，达到 3240 亿日元，即 21 亿美元。这将占其预计 6400 亿日元综合销售额的一半以上。

  随着半导体技术的发展，制造成本和难度持续不断的增加。芯片制造商需要在设计和量产阶段尽早发现缺陷产品。尤其是对于尖端产品，在流程的各个阶段都会进行更多测试以提高产量。

  先进的人工智能芯片涉及尖端制造技术，如“芯片”——组合成封装的具有特定功能的微型集成电路——以及堆叠多个芯片的 3D 封装。

  野村证券分析师 Atsushi Yoshioka 表示：“先进封装需要更高的良率。”爱德万测试工具大范围的应用于从芯片开发到大规模生产等应用领域。

  为了满足尖端芯片测试的需求，爱德万测试投入巨资进行研发，截至2024年3月的财年，其研发费用达655亿日元，相当于销售额的13%。

  尽管研发费用很高，但回报却在增长。爱德万测试的研发效率（截至 2024 年 3 月的五年总盈利除以前五年的研发费用）为 3.02，高于五年前的 1.19。

  通过收购引进外部技术，提升了研发效率。爱德万测试于2011年以约11亿美元收购了美国惠瑞捷公司，获得了V93000系列旗舰SoC测试设备。

  爱德万总裁 Koichi Tsukui 表示：“我们大家可以接触到广泛的客户，从大型代工厂和 OSAT（外包半导体组装和测试）供应商到初创公司。”

  该公司预计，截至 2025 年 3 月的年度合并净利润将增长 96%，达到 1220 亿日元。QUICK Consensus 的市场预测平均值预计，该年度纯利润是 1393 亿日元，截至 2026 年 3 月的年度纯利润是 1893 亿日元。

  股价市盈率超过 60 倍。但依据市场对截至 2026 年 3 月的年度每股盈利的预测，股价看起来不那么贵，约为 39 倍。

  东海东京情报实验室分析师 Shoichiro Kamisaki 表示：“很难想象需求会突然下降或供应严重超过标准。这只股票将从生成式人工智能芯片的增长中受益最多。”

  风险因素包括美国收紧对中国的芯片相关出口限制，但野村证券的吉冈表示，“预计中国市场存在多种风险，但其对中国的相对敞口较低”。