国元证券：给予广立微增持评级

2024-09-29 半导体行业

产品概述

国元证券股份有限公司耿军军近期对广立微进行研讨并发布了研讨陈述《初次掩盖陈述：聚集芯片良率提高，事务规划继续扩张》，本陈述对广立微给出增持评级，当时股价为41.49元。

广立微(301095)陈述关键：专心于芯片成品率提高和电性测验快速监控技能，继续高生长可期公司是抢先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测验设备供货商，是国内外多家大型集成电路制作与规划企业的重要合作伙伴，公司先进的解决计划已成功运用于许多集成电路工艺技能节点，完成了高质量的国产化代替。2021-2023年，公司经营收入的复合增长率高达55.26%。2023年，公司不断丰富以集成电路成品率提高为主轴的产品矩阵，客户数量大幅度的添加，客户规划从以集成电路制作企业为主逐渐向集成电路规划、封测企业拓宽。方针助推我国集成电路工业加快速度进行开展，中心环节国产代替加快推动依据我国半导体协会渠道发布的数据，2022年我国EDA职业商场规划到达115.6亿元，增长率到达11.80%，超越全球职业开展速率。估计2022-2025年我国EDA商场的年均复合增长率为15.64%。现在，国内头部EDA公司在部分范畴已到达世界抢先的技能水平。全球半导体测验机商场出现高集中度的特色，商场占有率最高的美国泰瑞达、日本爱德万占有了约对折的商场占有率，在WAT电性测验设备范畴，美国Keysight也根本处于商场独占位置，公司是国内少量具有WAT电性测验机供给才能的企业。打造公司业绩可继续开展的“三驾马车”，未来继续生长空间宽广公司是国内外极少量可以在成品率提高及电性监控范畴供给全流程掩盖产品及服务的企业，构成较高的技能壁垒。客户集体包含国内外一流集成电路规划和制作企业，成品率提高计划在许多有突出贡献的公司完成了软、硬件的系统化运用。为满意多种晶圆厂对设备功用和性价比的需求，公司优化晋级并推出新一代通用型高性能半导体参数测验机（T4000类型）、搭载自研高性能矩阵开关构架的半导体参数测验机(T4000Max)，并协同开发了WLR等功用。出资主张与盈余猜测公司是抢先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测验设备供货商，伴随着全球集成电路工业的开展，未来继续生长空间宽广。猜测公司2024-2026年的经营收入为6.52、9.10、12.19亿元，归母纯利润是1.50、2.08、2.88亿元，EPS为0.75、1.04、1.44元/股，对应的PE为51.38、37.03、26.70倍，对应的PS为11.79、8.46、6.31倍。考虑到职业未来的生长空间和公司事务的继续生长性，初次评级，给予“增持”。危险提示技能开发的危险；职业开展放缓的危险；客户集中度较高的危险；规划扩张带来的危险；收入季节性动摇的危险；世界贸易冲突危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国盛证券葛星甫研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为76.15%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.53亿，依据现价换算的猜测PE为32.67。